序文：2024年は「選挙 × 利下げ転換」で説明できる

2024年は複雑に見えるが、本質は2つ。

• 選挙：米大統領選・日本衆院選など主要国が一斉に政治イベント
• 利下げ：FEDが9月に転換、日銀はマイナス金利解除

👉 この2つが、株・債券・為替・商品すべてを動かした

🧭 年間サマリー（重要）

第1章：1〜3月（期待相場）

1月

■ イベント

• 🇺🇸 ビットコインETF承認（米SEC・1/11）
• 🇯🇵 能登半島地震（1/1）
• 🌍 利下げ時期の織り込み争いが続く

■ マーケット

• 株：上昇（日経35,000台）
• 債券：金利高止まり（米10年 4.0%）
• 暗号資産：ビットコイン急騰

👉 BTCとAIがリスクオンを牽引

2月

■ イベント

• 🇺🇸 NVIDIA決算：AI向けGPU需要が爆発的
• 🌍 半導体・データセンター投資加速

■ マーケット

• 株：NASDAQ・日経ともに上昇加速
• 債券：金利高止まり
• 半導体：全面高

👉 AIテーマが相場の軸に

3月

■ イベント

• 🇯🇵 日銀マイナス金利解除（3/19）：17年ぶりの利上げ
• 🇯🇵 日経平均バブル後最高値（40,000円突破）

■ マーケット

• 株：日経40,000突破
• 債券：日本金利上昇
• 為替：円安一服

👉 日銀正常化 ＝ 日本株の歴史的転換点

第2章：4〜6月（調整相場）

4月

■ イベント

• 🌍 中東情勢悪化（イラン→イスラエル直接攻撃・4/14）
• 🇺🇸 米CPI再加速（+3.5%）→ 利下げ期待後退

■ マーケット

• 株：急落（日経37,000台）
• 債券：金利上昇（米10年 4.7%）
• 原油：上昇（$90台）

👉 地政学＋インフレ再燃でリスクオフ

5月

■ イベント

• 🇺🇸 FED据え置き（5/1）
• 🌍 利下げ時期の不透明感が続く

■ マーケット

• 株：横ばい〜緩やかな回復
• 債券：金利安定
• 金：上昇

👉 材料出尽くしで小康状態

6月

■ イベント

• 🌍 ECB利下げ開始（6/6）
• 🇺🇸 米大統領選討論会（バイデン vs トランプ）

■ マーケット

• 株：半導体主導で上昇
• 債券：欧州金利低下
• 金：高値圏維持

👉 欧州利下げ先行、AIテーマ継続

第3章：7〜9月（波乱相場）

7月

■ イベント

• 🇺🇸 トランプ前大統領 暗殺未遂（7/13）
• 🌍 グロース → バリューへのローテーション

■ マーケット

• 株：半導体急落→回復（乱高下）
• 債券：金利低下
• 為替：円高方向に振れ始める

👉 政治リスク × セクターローテーション

8月

■ イベント

• 🇯🇵 日銀利上げ（7/31）→ 8/5 キャリートレード巻き戻し
• 🇺🇸 雇用統計悪化 → 景気後退懸念

■ マーケット

• 株：日経 42,000 → 31,000（史上最大の下落幅）
• 為替：ドル円 160 → 142 円（円急騰）
• VIX：急騰

👉 歴史的暴落 ＝ 円キャリー崩壊

9月

■ イベント

• 🇺🇸 FED 0.5pt 利下げ（9/18）：利下げサイクル開始
• 🌍 中国 景気刺激策発表

■ マーケット

• 株：反発（S&P500 5,400）
• 債券：金利低下（米10年 3.8%）
• 新興国・中国株：急騰

👉 利下げ転換 ＋ 中国刺激策でリスクオン復活

第4章：10〜12月（選挙相場）

10月

■ イベント

• 🇯🇵 衆議院解散・総選挙（10/27）→ 自民党大敗、少数与党に
• 🌍 決算ラッシュ：AI投資継続確認

■ マーケット

• 株：日本株乱高下（政局不安）
• 債券：安定
• 金：最高値更新（$2,700）

👉 政治不透明 × AI決算が交錯

11月

■ イベント

• 🇺🇸 米大統領選（トランプ当選・11/6）
• 🌍 トランプトレード爆発

■ マーケット

• 株：米株急騰（S&P500 最高値）
• 為替：ドル高（157円台）
• 暗号資産：ビットコイン急騰（$75,000）

👉 「トランプ = リスクオン」一色

12月

■ イベント

• 🇺🇸 FED 利下げも「タカ派修正」（12/18）：2025年の利下げ回数を下方修正
• 🇯🇵 日銀 利上げ見送り

■ マーケット

• 株：米株調整（ドット修正ショック）
• 債券：金利上昇（米10年 4.6%）
• 為替：ドル高継続（157円）

👉 年末に急ブレーキ、2025年へ課題

📊 日本・米国・世界の構造差

🇯🇵 日本

• マイナス金利解除 → 株に資金流入の一方、キャリートレード崩壊で夏に暴落
• 円安→円高の急反転が輸出企業の見通しを揺るがした

🇺🇸 米国

• FED の利下げ転換が年最大のイベント
• 選挙結果がトレードテーマを生み、年末に向けてドル高・株高が共存

🌍 世界

• 中東情勢が原油・リスクオフの変動要因
• 中国景気刺激策が新興国株を一時的に押し上げた

🧠 投資家が学ぶべきこと

① キャリートレードの怖さ

→ 8月の暴落は金利差取引の巻き戻し。レバレッジ商品は日銀の一手で吹き飛ぶ

② 選挙はテーマを作る

→ トランプトレードは暗号資産・化石燃料・金融緩和への期待を一気に動かした

③ 利下げ開始 ≠ 株高一直線

→ FEDの利下げ転換後も金利の引き下げペースが鈍れば市場は失望する

結論

2024年は

👉 日銀正常化 × FED利下げ × トランプ当選

が同時に起き、

👉 株・為替・暗号資産が歴史的な乱高下を演じた年

だった。

※本記事は情報提供であり投資助言ではありません。